與此同時，2月8日，*ST關鋁在停牌一年后，以115%的漲幅復盤。而關鋁的新任大股東五集團，對于稀土資源而言，恰恰是一個極具野心的“外來戶”。

　　此前12月28日，昌九生化發布一則《重要事項公告》稱，間接控股股東江西省國資委以及贛州工業投資集團(下稱“贛州工投”)向贛州國資委問詢了是否會向上市公司注入稀土資源，得到的是“暫無計劃”的答復。

　　稀土緋聞

　　自2011年年初以來，江西贛州成為稀土國家規劃礦區后，贛州市政府便對稀土勘探、開采和儲備等建立了嚴格的管制措施。截至2010年末，在全國103個稀土采礦證中，贛州擁有88個，在國家中重稀土開采指標中，贛州至少占70%。

　　2011年前三季度，昌九生化虧損額達8730.33萬元，預計全年虧損，瀕臨暫停上市。但江西省國資委最終用1.6億元的巨額財政補貼讓公司起死回生。江西國資委的保殼決心并不停留于財政撥款，而是進一步安排旗下的江西國控接盤長久集團減持的1000萬股股權。爾后，昌九生化停牌，擬將上市公司第一大股東昌九集團85%多的股權轉讓給贛州工投。此舉在市場人士看來，贛州工投接盤昌九生化借殼上市已成定局。

　　2011年12月2日，在上市公司當時的間接控股股東江西國控與贛州工投簽訂了股權轉讓框架協議的同一日，贛州工投宣布將其的稀土礦股權劃轉贛州市國資委，且股權登記變更手續已于11月22日和24日完成。也就是說，昌九生化的新任大股東旗下已不再擁有稀土資源。公告還宣稱贛州工投在未來12個月內沒有改變上市公司主營業務或對其主營業務做出重大調整的計劃和方案，也就是說，自2011年12月2日起，未來一年內，大股東將不會對上市公司進行重組。

　　同一時間，央企五礦集團則在贛州收購了7家稀土企業，并成立了五礦稀土集團，擬在贛州成為稀土分離企業的“老大”。

　　故此，昌九生化五連跌停，在2011年12月，昌九生化共收獲11個跌停板，其股價亦跌回了6.20元。公司停牌后又悄悄改了口徑，向市場“澄清”表示，只是未來一年內不重組，而非大股東不重組上市公司，“(贛州工投)將積極推進收購昌九集團及收購成功后*ST昌九的重組工作”。

　　2012年12月4日，“一年不重組”的期限已過，昌九生化在當日盤中探底11.12元，開始漲勢再現，至2013年3月6日，盤中摸高至34.21元，三個月內，股價翻了三倍。

　　2012年12月28日，贛州工投特向贛州國資委請示，要求明確贛州稀土資產注入問題。贛州市國資委在復函中表示，鑒于組建國家級南方稀土大型企業集團的方向、途徑、方式等尚未確定，稀土產業整合工作尚未確定，市屬國有稀土企業的產業結構、資產質量等方面還不具備整合上市條件，因此，沒有將市屬國有稀土資源、資產注入昌九生化的考慮。

　　2013年1月8日，贛州市兩會上，該市市長冷新生明確提出“推進稀土行業整合，以贛州稀土為主體，打造中國南方稀土大型企業集團”的計劃。在市長表態前，贛州市就早已于2011年11月成立了贛州稀土集團，贛州稀土礦業有限公司為其下屬的主體子公司，贛州稀土拿出了部分采礦權于2011年12月14日成立了贛州南方稀土資源有限公司(下稱“南方稀土”)。

　　針對冷新生的表態，江西市場人士解讀為，南方稀土或許便是該市今后上市的主體企業，并在此基礎上吸收部分央企及江西大型企業的資本后，升級變身為“中國南方稀土礦業集團”。目前，贛州稀土已經先行將15個稀土采礦權變更至南方稀土名下，后者已經擁有采礦權證29本(贛州稀土原先共有采礦證43本)。值得一提的是，贛州稀土集團的董事長黃光惠原先系贛州工投的董事長，而原贛州工投的總經理葉揚煥則升至董事長。此二人均參與了贛州工投對昌九集團的股權收購。

　　另一方面，盡管“一年”的解禁期已過，贛州工投方面卻對當時的說辭“積極推進重組”置若罔聞，在2月23日發布的公告中，昌九生化宣布：未來三個月內依然不重組。

　　暗戰

　　五礦集團憑著資深技術、資金的優勢在江西捷足先登，收編了該市七個稀土加工企業，成了五礦稀土。

　　1月29日，*ST關鋁(000831)發布2012年業績預增公告，公司凈利預計大增43倍，盈利約2.8億至3.1億元。該公司的重大資產重組已塵埃落定，于2月8日復牌，五礦集團已經將五礦稀土研究院和國內中重稀土行業盈利能力最強的五礦稀土注入了上市公司，而公司之前的原電解鋁業務已經全部置出。五礦稀土的借殼上市，對于贛州乃至江西地方政府而言，可謂是“防御性勝利”，借殼上市標志著五礦試圖獨霸贛州稀土資源的規劃并沒如愿所償。

　　一位券商重組人士稱，“12月28日，昌九生化在股價沒有異常波動的情況下，發了《重要事項公告》，我們認為這一公告針對的并不是向投資者，而是在表態：我們手里有一個殼公司也可以裝入稀土資源。同時也是給江西其他稀土企業吃一顆定心丸，不必懼怕已是上市公司資產的7家贛州稀土企業。這則貌似畫蛇添足的公告可以標志著‘九五之爭’從暗戰上升到了臺面博弈。昌九生化的股價上去了，才有利于定向增發向上市公司注入資產。”

　　高華證券一位有色金屬研究員表示贊同，“目前，江西板塊僅有34家上市公司，在國內屬于上市公司較少的省份，贛州上市公司更是屈指可數，‘殼’資源對于贛州市政府而言，彌足珍貴。盡管未來的南方稀土集團也有IPO上市的可能性，但這樣一來，昌九生化的殼必然就浪費了。春節前后，昌九生化因未發布異常波動公告而停牌6個交易日，顯然是股東方和政府方再三權衡的考慮，以往，公司的異常波動總是當日便發布公告的。”

　　昌九生化證券部在本月7日對本報解釋稱，遲遲未發布異常波動公告，并非公司本意，公司在第一時間就向昌九集團、贛州工投、江西國控、江西國資委、贛州國資委方面發了問詢函，是對方遲遲沒有回復。“是否重組，我們也不知道，股東方的股權轉讓尚在進行中。”